Rekordowe straty spółek Skarbu Państwa w Q1 2025 – analiza i perspektywy

Spółki Skarbu Państwa z rekordowymi stratami w pierwszym kwartale 2025 roku

Państwowe spółki giełdowe zamknęły pierwszy kwartał 2025 roku z łączną stratą przekraczającą 3,3 mld zł, co stanowi prawdziwy szok dla analityków rynkowych[5]. Ten wynik znacząco kontrastuje z wcześniejszymi okresami, kiedy spółki te przynosiły zyski liczone w dziesiątkach miliardów złotych[3].

Szczegółowe wyniki finansowe

Według najnowszych danych opublikowanych przez „Business Insider”, 19 spółek Skarbu Państwa notowanych na Warszawskiej Giełdzie Papierów Wartościowych (GPW) zamiast spodziewanych zysków, przyniosły łączne straty w wysokości 3 mld 354 mln zł[3]. Szczególnie dramatyczne wyniki odnotowały największe firmy energetyczne:

PGE – strata ponad 5,9 mld zł
Enea – strata blisko 2 mld zł[3]

Sektor bankowy okazał się jedyną jasną stroną w tym ponurym obrazie. PKO BP zakończył rok z zyskiem o 259% większym niż w 2023 roku, osiągając 2,4 mld zł[2]. Banki państwowe skutecznie skompensowały część strat pozostałych podmiotów, nie odczuwając problemów z rentownością[5].

Przyczyny słabych wyników

Na publikowane wyniki wpływ mają przede wszystkim wielomiliardowe odpisy, które wynikają z audytów działań wcześniejszych zarządów[5]. Co ciekawe, te słabe rezultaty pojawiają się mimo relatywnie dobrej sytuacji makroekonomicznej – wzrost PKB w całym 2024 roku wyniósł 2,9%, a w IV kwartale osiągnął nawet 3,2%[3].

Plany inwestycyjne na przyszłość

Mimo obecnych trudności, Ministerstwo Aktywów Państwowych ogłosiło ambitny plan inwestycyjny. Cztery spółki Skarbu Państwa w latach 2025-2035 przeznaczą aż 600 mld zł na inwestycje w energetykę[1]. Ta długoterminowa strategia ma prawdopodobnie na celu odbudowę pozycji finansowej tych podmiotów w przyszłości.

Perspektywy na kolejne kwartały

Analitycy rynkowi zwracają uwagę, że rok 2025 może przynieść nowe trendy w rozwoju spółek Skarbu Państwa[4]. Jednocześnie warto zauważyć, że pojedyncze spółki, głównie z sektora finansowego, ale także niektóre z sektora wydobywczego, osiągnęły w IV kwartale 2024 roku lepsze wyniki finansowe niż w analogicznym okresie roku poprzedniego[3].

Sytuacja spółek Skarbu Państwa będzie z pewnością jednym z najważniejszych tematów gospodarczych w najbliższych miesiącach. Kolejne kwartały pokażą, czy podjęte działania naprawcze oraz ambitne plany inwestycyjne przyniosą oczekiwane efekty w postaci powrotu do rentowności.