Rosyjski Bank Centralny obniża stopy procentowe po raz pierwszy od niemal trzech lat

W piątek, 6 czerwca 2025 roku, Bank Centralny Federacji Rosyjskiej podjął decyzję o obniżeniu głównej stopy procentowej z 21% do 20%. To pierwsza taka redukcja od września 2022 roku, sygnalizująca stopniowe łagodzenie rygorystycznej polityki monetarnej wprowadzonej w odpowiedzi na presję inflacyjną.

Decyzja rosyjskiego regulatora przychodzi w momencie, gdy gospodarka wykazuje oznaki stabilizacji po okresie podwyższonej inflacji. Według komunikatu wydanego przez bank, presja inflacyjna w gospodarce stopniowo się zmniejsza, co pozwoliło na niewielką korektę stóp procentowych.

Długoterminowa strategia banku

Mimo obniżki, Bank Centralny Rosji podkreśla, że zamierza kontynuować restrykcyjną politykę monetarną. Głównym celem pozostaje przywrócenie inflacji do poziomu 4% do 2026 roku. „Oznacza to długi okres ścisłej polityki kredytowo-pieniężnej. Dalsze decyzje dotyczące stopy bazowej zostaną podjęte w zależności od szybkości i trwałości spadku inflacji i oczekiwań inflacyjnych” – czytamy w komunikacie banku.

Eksperci zwracają uwagę, że obecna decyzja jest niewielką korektą w ramach nadal bardzo restrykcyjnej polityki monetarnej. Realna stopa procentowa pozostaje na wysokim poziomie, co ma hamować nadmierny wzrost popytu wewnętrznego.

Prognozy inflacyjne

Bank centralny prognozuje, że inflacja w Rosji spowolni do poziomu 7,0-8,0% w 2025 roku, a następnie powróci do celu inflacyjnego 4% w 2026 roku. W marcu bieżącego roku roczna stopa inflacji w Rosji wykazała tendencję wzrostową, co stanowiło jeden z głównych powodów utrzymywania wysokich stóp procentowych.

Obecnie popyt wewnętrzny nadal przewyższa możliwości gospodarki w zakresie zwiększenia podaży, jednak sytuacja, według banku centralnego, stopniowo się stabilizuje.

Wpływ na rynek kredytowy

Obniżka stóp procentowych może nieco poprawić dostępność kredytów dla obywateli Rosji. W ostatnich latach rynek kredytowy był niemal całkowicie sparaliżowany przez wysokie stopy, które czyniły pożyczki niezwykle kosztownymi.

Jednakże, nawet po tej obniżce, kredyty pozostają trudno dostępne dla przeciętnego obywatela i przedsiębiorcy. Stopa procentowa na poziomie 20% wciąż utrzymuje koszty finansowania zewnętrznego na bardzo wysokim poziomie.

Kontekst polityczno-gospodarczy

Decyzja o obniżce stóp następuje po długim okresie nacisków ze strony Kremla na kierownictwo banku centralnego. Władze państwowe od dawna sygnalizowały potrzebę złagodzenia polityki monetarnej, aby pobudzić gospodarkę, która po początkowym okresie wzrostu napędzanego wydatkami zbrojeniowymi, obecnie wykazuje oznaki spowolnienia.

Bank centralny, kierowany przez Elwirę Nabiullinę, długo opierał się tym naciskom, priorytetowo traktując walkę z inflacją. Obecna decyzja może być interpretowana jako kompromis między potrzebą kontroli inflacji a stymulacją gospodarki.

Analitycy rynkowi będą teraz uważnie obserwować kolejne komunikaty banku centralnego, aby ocenić, czy jest to jednorazowa korekta, czy też początek trendu łagodzenia polityki monetarnej w Rosji.