Rada Polityki Pieniężnej obniża stopy procentowe – analiza decyzji i wpływu na gospodarkę 2025

Rada Polityki Pieniężnej obniża stopy procentowe – argumenty, wyzwania i perspektywy dla gospodarki

W maju 2025 roku Rada Polityki Pieniężnej (RPP) zdecydowała się pierwszy raz od półtora roku na obniżkę stóp procentowych. Decyzja ta wywołała szerokie dyskusje wśród ekonomistów, przedsiębiorców oraz konsumentów. Jakie są powody tej decyzji, jej potencjalne konsekwencje i czy możemy spodziewać się kolejnych cięć w najbliższych miesiącach?

Powody decyzji o obniżce stóp procentowych

W dniach 6-7 maja 2025 r. po długim okresie utrzymywania stóp na niezmienionym poziomie, RPP podjęła uchwałę o ich redukcji o 0,50 pkt procentowego. Obecnie stopa referencyjna wynosi 5,25%, lombardowa – 5,75%, depozytowa – 4,75%, redyskontowa weksli – 5,30%, a dyskontowa weksli – 5,35%^[2][3][4].

Głównym argumentem za obniżką była stopniowa poprawa sytuacji inflacyjnej. Inflacja bazowa, choć wciąż powyżej celu NBP, zaczęła wyraźnie spowalniać, co tworzy przestrzeń do łagodzenia polityki pieniężnej. Wśród członków RPP coraz częściej pojawiały się także głosy, że utrzymywanie dotychczasowych, wysokich stóp procentowych mogłoby negatywnie odbić się na wzroście gospodarczym, hamując inwestycje oraz popyt konsumpcyjny^[4][5].

Wpływ decyzji na gospodarkę i rynek finansowy

Obniżka stóp oznacza niższe koszty kredytów dla firm i konsumentów, co może pobudzać inwestycje i konsumpcję. Jednocześnie polityka ta wzbudza obawy o ryzyko ponownego wzrostu inflacji, zwłaszcza jeżeli presje cenowe okażą się bardziej uporczywe, niż oczekiwano.

Ekonomiści zwracają uwagę, że zmiana polityki monetarnej wymaga zachowania szczególnej ostrożności – zbyt szybkie i głębokie cięcia mogłyby podważyć wiarygodność banku centralnego w walce z inflacją. Jednak cykl łagodzenia polityki pieniężnej, zwłaszcza w obliczu perspektywy wyhamowania wzrostu PKB, wydaje się uzasadniony^[1][4][5].

Czy będą kolejne obniżki?

Zdaniem części członków Rady Polityki Pieniężnej oraz niezależnych ekonomistów, istnieje realna przestrzeń do dalszego obniżania stóp procentowych w drugiej połowie roku. Według prognoz Banku Śląskiego na koniec 2025 roku stopa referencyjna mogłaby spaść nawet do 4,5%^[1][5].

Przemysław Litwiniuk z RPP przewiduje, że do końca roku stopy mogłyby zostać zredukowane łącznie o 1–1,25 pkt proc. Jednak skala i tempo zmian będą zależeć od napływających danych o inflacji i kondycji gospodarki. Na czerwcowym posiedzeniu RPP utrzymała dotychczasowy poziom stóp, zachowując ostrożność i pozostawiając sobie elastyczność w działaniach na przyszłość^[1][4].

Wyzwania stojące przed RPP

Rada Polityki Pieniężnej musi obecnie ważyć między potrzebą wsparcia spowalniającej gospodarki a niebezpieczeństwem nawrotu inflacji. Decyzje podejmowane w kolejnych miesiącach będą bacznie obserwowane zarówno przez rynek finansowy, jak i przez uczestników gospodarki realnej – przedsiębiorców, kredytobiorców i konsumentów.

Podsumowanie

Majowa obniżka stóp procentowych to sygnał, że polityka pieniężna w Polsce wchodzi w nową fazę, odpowiadając na zmieniające się uwarunkowania gospodarcze. Przed RPP nadal stoi wyzwanie znalezienia odpowiedniej równowagi między wspieraniem wzrostu a kontrolą inflacji. Najbliższe miesiące przyniosą odpowiedź, czy kolejne kroki Rady będą równie odważne jak ten wykonany w maju.