Chiński przemysł zwalnia, ale konsumpcja krajowa napędza wzrost gospodarczy 2025

W najnowszych raportach gospodarczych Chiny prezentują złożony obraz. Choć dane za maj 2025 roku pokazują, że produkcja przemysłowa wzrosła w ujęciu rocznym o 5,8%, tempo to jest niższe niż w kwietniu – co potwierdza coraz wyraźniejsze spowolnienie w tej kluczowej gałęzi gospodarki. Jednakże, najwyższa od półtora roku sprzedaż detaliczna stała się ważnym impulsem dla utrzymywania wzrostu wewnętrznego.

Przemysł spowalnia, ale konsumpcja ratuje sytuację

Spadająca dynamika produkcji przemysłowej w Chinach to efekt kilku czynników: zmieniającego się globalnego popytu, słabnących zamówień eksportowych oraz wysokiej bazy porównawczej, która utrudnia utrzymanie dotychczasowego tempa wzrostu. Wskaźnik PMI (Purchasing Managers’ Index) dla sektora produkcyjnego w kwietniu 2025 roku spadł poniżej 50 punktów, co oznacza kurczenie się aktywności przemysłowej i wywołuje obawy o przyszłość drugiej największej gospodarki świata.

Jednocześnie, konsumpcja krajowa w Chinach prezentuje się optymistycznie. Sprzedaż detaliczna osiągnęła w ostatnim okresie najwyższy poziom od półtora roku, co łagodzi negatywne skutki spowolnienia przemysłowego. Wydatki konsumpcyjne stały się kluczowym motorem napędowym chińskiej gospodarki, nadrabiając niedostatki po stronie inwestycji i eksportu.

Wyzwania na horyzoncie

O ile konsumpcja daje nadzieję na podtrzymanie wzrostu, nie brakuje poważnych wyzwań. Rynek nieruchomości, będący filarem chińskiej gospodarki, znajduje się w głębokim kryzysie. Sprzedaż nowych domów i nieruchomości komercyjnych spadła o 48% w stosunku do poziomów z 2021 roku, a liczba nowych projektów budowlanych osiągnęła najniższy poziom od dwóch dekad. Spadkowi inwestycji towarzyszą negatywne skutki dla zatrudnienia i dochodów gospodarstw domowych.

Eksperci wskazują również na rosnące zadłużenie, zarówno sektora publicznego, jak i prywatnego, które stanowi kolejną barierę dla rozwoju. Rząd Chin utrzymuje cel wzrostu PKB na poziomie około 5% na 2025 rok, jednak niezależne prognozy przewidują, że osiągnięcie tej wartości będzie trudne – większość analiz wskazuje na poziom 4-4,6%.

Perspektywy i niepewność

Analiza sytuacji gospodarczej Chin prowadzi do wniosku, że chociaż krajowa konsumpcja chroni przed głębszym spadkiem aktywności, to przed gospodarką czekają poważne wyzwania strukturalne. Ryzyko pogłębiają międzynarodowe tarcia handlowe, zwłaszcza z USA, oraz zmiany demograficzne, które mogą utrudnić utrzymanie dotychczasowego modelu wzrostu.

Chińska gospodarka na krótką metę wydaje się stabilna dzięki wydatkom konsumpcyjnym, ale średnio- i długoterminowe perspektywy są obarczone poważną dozą niepewności.